全球物价飞涨，马斯克预测2022年会有经济危机，中国警告...

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全球物价飞涨，马斯克预测2022年会有经济危机，中国警告美国

回到金融危机源头，危机开始于房子，核心也在于房子，甚至是房贷导致了2008年全球经济大衰退。

2008年金融危机，罪魁祸首是房子？

弹指之间，2008年金融危机已经过去十年。投资银行家的贪婪、次贷衍生品的杠杆、华尔街的阴谋等等，这些过去在主流媒体占据主流的各类解释，虽然符合直观感受，也占据道德高地——这些描述就算是真的，能否解释危机根源、危机何以持续如此长时间等问题，这仍旧存在疑问。

对比之下，回到金融危机的源头，这场危机开始于房子，而且核心或许也在于房子。

美国两位经济学新星阿蒂夫•迈恩(Atif Mian)、米尔•苏非(Amir Sufi)的研究正是由此着手。他们对于住房按揭的研究解释了金融危机的另一面真相，即金融危机的起因与扩大都在于债务尤其是家庭债务。在两人合写的《房债》（House of debt）一书中，他们指出经济灾难发生之前，家庭债务的大幅攀升以及居民消费的大幅下降，从美国到国际都有出现。

随着危机爆发，家庭发现其借入的债务过多，而房价下跌带来的损失完全由家庭自身承担，以至于家庭净财富以不成比例的速度飞快下滑，家庭消费支出因此快速下滑。由于消费是经济的主要拉动力，去杠杆开始，经济飞速下滑，一切人都难以幸免于难。

直到今天，流行的观点还是认为房地产只是美国金融危机起点而已。不少人指责金融危机之前的居住政策的宽松，让很多没有资格获得住房抵押按揭的人（主要是穷人）获得抵押按揭，这本来就是不应该，回过头来，这些人在金融危机之中将房屋退还给银行，也是正常的市场出清行为——这种想法符合直觉以及自由市场精神，然而并不全面。

事实上，房地产信贷不仅影响美国家庭债务，而且很大程度上导致了2008年经济大衰退。真相在于，居者有其屋也许过于奢侈，但是将消费者直接扫地出门，带来的经济后果也许让很多人始料未及。

金融危机十周年：为什么穷人最受伤？

更加残酷的真相在于，穷人在危机中变得更穷，这背后隐含了债务游戏中的不平等。

穷人的住房购买往往抵押比例更多，而因此其财富受到的边际影响更大，随着住房抵押出现问题，房价下滑对穷人净财富的伤害远大于对富人。由于穷人的消费边际倾向更高，财富与收入缩水之下，穷人消费被迫缩减，这对于经济衰退的影响不言而喻。更为悲剧的是，随着很多穷人在危机中不得不将房屋交还给银行，这也导致随后的房地产回暖并没有真正惠及这部分人。

换而言之，穷人或者说中下层，在危机前借贷比例更多，在危机中资产损失最多，在危机后享受的复苏最少。有谁能够料到，正是看起来实实在在的房子，最后成为所有人的噩梦——不，更准确地说，中下层的噩梦。

美国经济危机再次敲响警钟：如何防患于未然！

美国经济危机再次敲响警钟：中国近年来家庭债务绝对水平不高，上升速度却极快，从2016年到207年年底，两年时间内中国家庭债务杠杆率从38.8%上升到48.4%，上升速度相当于房地产泡沫期间美国家庭债务杠杆率增速最快三年的1.5倍。

由于中国的房价收入比（房价比家庭收入中位数）远高于美国，在大城市高达20倍，而美国仅为3.9倍，中国家庭以收入来吸收房价变化影响的能力仅为美国家庭的1/5——换而言之中国房价对家庭收入的负担是美国家庭的5倍。这样，房价一旦有风吹草动，对中国家庭的影响将会是巨大的，目前因为楼盘降价而各地闪现的“维权”行动只是冲击的开始。以此而论，债务虽美，不宜过度，如何防患于未然！